杠杆 ETF 产品拥有特殊的再平衡机制来调整杠杆倍数的恒定。如果底层资产产生浮赢,那么底层的仓位会增加;如果底层资产产生浮亏,那么底层的仓位会减少。因为杠杆 ETF 产品的特性,所以决定了它适用于特定的市场环境。
1. 单边上涨行情,ETF 特性的呈现:
图表计算如下:
第二天,BTC 从 $10000 涨到 $10100,涨跌幅 1%,未达到触发再平衡条件,即净值仍为 $10000;
第三天,BTC 从 $10000 涨到 $10500,涨跌幅 5%,达到触发再平衡条件;
BTC3L 净值变为:$10000× (1+5%× 3)=$11500
BTC3S 净值变为:$10000×(1-5%× 3)=$8500
第四天,BTC 从 $10500 涨到 $10900,涨跌幅 3.81%;
BTC3L 净值变为:$11500× (1+3.8%× 3)=$12814
BTC3S 净值变为:$8500×(1-3.81%× 3)=$7528
由此可见,四天上涨行情中
BTC3L 涨幅为:($12814 - $10000)/ $10000*100%=28.14% >27%
BTC3S 跌幅为:($10000 - $7528)/ $10000*100%=24.72% <27%
由数据得出,单边上涨行情中,杠杆 ETF 产品 3 倍看多 BTC 的盈利高于合约的 3 倍做多;杠杆 ETF 产品 3 倍看空 BTC 的亏损低于合约的 3 倍做空。由此可得出杠杆 ETF 产品在单边上涨行情中优势突出。
2. 单边下跌行情,ETF 特性的呈现:
图表计算如下:
第二天,BTC 从 $10000 跌到 $9900,跌幅 1%,未达到触发再平衡条件,即净值仍为 $10000;
第三天,BTC 从 $10000 跌到 $9500,跌幅 5%,达到触发再平衡条件;
BTC3L 净值变为:$10000× (1-5%× 3)=$8500
BTC3S 净值变为:$10000×(1+5%× 3)=$11500
第四天,BTC 从 $9500 跌到 $9100,跌幅 4.21%;
BTC3L 净值变为:$8500× (1-4.21%× 3)=$7426
BTC3S 净值变为:$11500×(1+4.21%× 3)=$12953
由此可见,四天下跌行情中
BTC3L 跌幅为:($10000 - $7426)/ $10000*100%=25.74% <27%
BTC3S 涨幅为:($12953 - $10000)/ $10000*100%=29.53% >27%
由数据得出,单边下跌行情中,杠杆 ETF 产品 3 倍看多 BTC 的亏损低于合约的 3 倍做多;杠杆 ETF 产品 3 倍看空 BTC 的盈利高于合约的 3 倍做空。由此可得出杠杆 ETF 产品在单边下跌行情中优势突出。
3. 震荡行情,ETF 特性的呈现:
图表计算如下:
第二天,BTC 从 $10000 跌到 $9500,跌幅 5%;
BTC3L 净值变为:$10000× (1-5%× 3)=$8500
BTC3S 净值变为:$10000×(1+5%× 3)=$11500
第三天,BTC 从 $9500 涨到 $10000,涨幅 5.26%;
BTC3L 净值变为:$8500× (1+5.26%× 3)=$9842
BTC3S 净值变为:$11500×(1-5.26%× 3)=$9685
第四天,BTC 从 $10000 涨到 $10500,涨跌幅 5%;
BTC3L 净值变为:$9842× (1+5%× 3)=$11318
BTC3S 净值变为:$9685×(1-5%× 3)=$8232
由此可见,四天震荡行情中
BTC3L 涨幅为:($11318 - $10000)/ $10000*100%=13.18% <27%
BTC3S 跌幅为:($10000 - $8232)/ $10000*100%=17.68% >27%
由数据得出,震荡行情下,杠杆 ETF 产品 3 倍看多 BTC 的盈利低于合约的 3 倍做多;杠杆 ETF 产品 3 倍看空 BTC 的亏损高于合约的 3 倍做空。由此可得出杠杆 ETF 产品在震荡行情中处于劣势。
综上所述,杠杆 ETF 产品更适合单边市场行情走势,在震荡行情中,可能会产生净值磨损。如果遇到日内剧烈波动行情,净值损失可能会更大,请注意风险。
4. 与老版杠杆 ETF 产品对比:
第二天,BTC 从 $10000 跌到 $9900,跌幅 1%;
BigONE 新版 ETF:未触发再平衡,BTC3L 净值为:$10000,BTC3S 净值为:$10000。
老版 ETF:
BTC3L 净值变为:$10000× (1-1%× 3)=$9700
BTC3S 净值变为:$10000×(1+1%× 3)=$10300
第三天,BTC 从 $9900 涨到 $10000,涨幅 1.01%;
BigONE 新版 ETF:未触发再平衡,BTC3L 净值为:$10000,BTC3S 净值为:$10000。
老版 ETF:
BTC3L 净值变为:$9700× (1+1.01%× 3)=$9994
BTC3S 净值变为:$10300×(1-1.01%× 3)=$9988
第四天,BTC 从 $10000 涨到 $10100,涨幅 1%;
BigONE 新版 ETF:未触发再平衡,BTC3L 净值为:$10000,BTC3S 净值为:$10000。
老版 ETF:
BTC3L 净值变为:$9994× (1+1%× 3)=$10294
BTC3S 净值变为:$9988×(1-1%× 3)=$9688
第五天,BTC 从 $10100 跌到 $10000,跌幅 0.991%;
BigONE 新版 ETF:未触发再平衡,BTC3L 净值为:$10000,BTC3S 净值为:$10000。
老版 ETF:
BTC3L 净值变为:$10294× (1-0.991%× 3)=$9988
BTC3S 净值变为:$9688×(1+0.991%× 3)=$9976
BigONE 杠杆 ETF 产品在老版 ETF 产品的基础上,创新应用了定时条件再平衡,每日 0 点系统自动检测是否符合条件再平衡,以上图表中 BTC 的涨跌幅,均不符合定时条件再平衡规则,所以 5 天均未进行再平衡管理。
老版的杠杆 ETF 产品为定时再平衡机制,即每日 0 点强制对所有开仓账户进行再平衡管理。
综上所述,BigONE 创新型的杠杆 ETF 产品对老版 ETF 产品进行了更为合理的完善,对用户更贴心,更公平,让用户可以拥有更好的交易体验。
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